Fundamentos de opciones

Una acción sube o no sube, y la tienes o no la tienes. Las opciones rompen ese binario por completo: un contrato que te da el derecho —pero nunca la obligación— de comprar o vender a un precio que fijas hoy, antes de una fecha límite. Ese único matiz dobla el pago en forma de palo de hockey y, según en qué lado te coloques, es lo más parecido que tienen las finanzas a comprar un seguro o un billete de lotería.

Este tema construye el lenguaje desde cero:

• Qué es una opción — calls frente a puts, precio de ejercicio (strike), prima, vencimiento, el tenedor que paga y el emisor (writer) que cobra.
• Diagramas de pago y de beneficio — el dibujo en la servilleta que hace todo operador, dónde está el punto de equilibrio y por qué la ganancia de un lado es exactamente la pérdida del otro.
• Valor intrínseco + valor temporal — separar la prima en sus dos partes, más el vocabulario del moneyness (dentro, en y fuera del dinero).
• Deterioro theta — cómo el valor temporal se derrite hacia el vencimiento, trabajando en silencio contra todo comprador de opciones.
• Las seis variables que mueven una prima — precio del subyacente, strike, tiempo, volatilidad, tipos de interés y dividendos — y por qué la volatilidad es la que obsesiona a los operadores.
• Primeras estrategias reales — covered call, put protectora, bull call spread y straddle, para que moldeéis un pago a vuestra visión en vez de apostar solo a subir o bajar.

Al terminar sabréis leer el pago de cualquier opción y qué la mueve: sin Black–Scholes todavía, solo las ideas que todo modelo de valoración existe para formalizar.