Bonos y tipos
Un bono no es más que un préstamo que podéis revender — y el tipo de interés lo dirige todo. Aprended el balancín que une el precio con la rentabilidad.
Los bonos explicados desde cero — qué es de verdad un bono (un préstamo que podéis revender), cómo su precio y su rentabilidad se mueven en un balancín, qué dice la curva de tipos sobre el futuro y cómo la duración y la convexidad miden el riesgo de tipos de interés. Con números resueltos, el balancín precio-rentabilidad y gráficos interactivos de principio a fin.
Un bono no es más que un préstamo con un mercado de reventa acoplado: le prestáis a un gobierno o a una empresa, recibís un papel que promete pagos fijos y — aquí está el truco — podéis venderle ese papel a otra persona mañana. En cuanto un préstamo se vuelve negociable, su precio tiene que moverse, porque los tipos del mundo no paran de cambiar mientras los pagos de vuestro bono siguen congelados.
Subiendo la escalera peldaño a peldaño, este tema cubre:
- Qué es de verdad un bono — el cupón, el valor nominal, el vencimiento y el reparto de personajes de ese papel.
- El precio y la rentabilidad de los bonos — el balancín donde uno solo sube cuando el otro baja, la relación más importante de toda la renta fija.
- La curva de tipos — qué significa que los tipos a largo plazo estén por encima (o, de forma inquietante, por debajo) de los de corto plazo.
- La duración — el plazo efectivo de recuperación del bono y su medidor de cuánto se tambalea cuando los tipos se mueven.
- La convexidad — la corrección que explica por qué la duración por sí sola siempre miente un poco.
Termina con un examen final que os hace operar el balancín de verdad. Dominad estos seis y el folleto de un bono dejará de parecer jeroglíficos.
En este tema
- 1 ¿Qué es un bono? Ahora el prestamista eres tú Un bono es un préstamo que tú haces: el emisor pide prestado ahora y promete cupones periódicos más la devolución de tu valor nominal al vencimiento. Los cuatro términos que lo definen, un flujo de caja resuelto y en qué se diferencian los bonos de las acciones. 9 min
- 2 Precios y rendimientos de los bonos: el balancín El cupón de un bono es fijo, pero su precio se mueve — y precio y rendimiento siempre se mueven en sentidos opuestos. A la par, con prima, con descuento, rendimiento corriente y TIR, con números trabajados y un balancín en vivo. 9 min
- 3 La curva de tipos: leer la estructura temporal de los tipos La curva de tipos representa los rendimientos de un mismo emisor frente al vencimiento en un momento dado. Aprende sus tres formas — normal, plana, invertida —, por qué la inversión avisa de recesión y cómo leer el diferencial 10a−3m. 9 min
- 4 Duración: cuánto se mueven los bonos La duración mide cuánto se mueve el precio de un bono cuando cambian las rentabilidades. La duración de Macaulay como punto de equilibrio de los flujos de caja, la duración modificada, la regla %ΔPrecio ≈ −DurMod × Δrentabilidad y los cuatro factores — con números trabajados y un balancín en vivo. 9 min
- 5 Convexidad: la curva que la duración se deja por el camino La duración es una recta; la relación real precio–tipo es una curva que se arquea por encima de ella. Esa curvatura es la convexidad: hace que tus pérdidas sean menores y tus ganancias mayores de lo que la duración por sí sola predice. Números trabajados, una tabla y una curva en vivo. 9 min
- 6 Examen final: Bonos y tipos El examen final puntuado y bloqueado de Bonos y tipos — cubre qué es un bono, el balancín precio-rendimiento, la curva de tipos, la duración y la convexidad, con un aprobado del 70%. 15 min
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