Esto es el jefe final. Cinco lecciones convirtieron un bono de una caja negra en una máquina que sabéis leer — qué es de verdad un bono, el balancín precio-rendimiento, la curva de tipos, la duración y la convexidad. Ahora averiguáis si los diales se quedaron grabados. Sin gráficos en los que apoyaros, sin pistas, sin marcha atrás: solo vosotros, la aritmética y una pila de opciones donde las equivocadas son las trampas exactas que cuestan dinero de verdad. Leed cada opción dos veces.
Cómo funciona este examen
Esto es un examen puntuado. Las preguntas llegan de una en una. Una vez que envíes una respuesta es definitiva — no hay vuelta atrás, ni segundo intento, y una respuesta incorrecta simplemente suspende esa pregunta. Tu puntuación se mantiene oculta hasta el final, donde necesitas un 70% para aprobar. Lee cada opción dos veces antes de comprometerte.
Compras un bono corporativo. ¿Cuál es tu relación con la empresa?
Selecciona una respuesta para continuar.
Resumen del curso
Un último empaquetado de todo el tema — cinco ideas que convierten un bono de una caja negra en una máquina cuyos diales sabéis leer todos.
Visión de conjunto
Bonos y tipos — el tema entero
- Leer un bono
- Qué es un bono
- Un préstamo, no propiedad — eres un prestamista
- El valor nominal se devuelve al vencimiento
- Cupón = % fijo del nominal, el efectivo nunca cambia
- Balancín precio-rendimiento
- El precio y el rendimiento se mueven en sentidos opuestos
- Rendimiento corriente = cupón anual / precio
- El YTM es la tasa interna de retorno total
- Curva de tipos
- Instantánea: un emisor, muchos vencimientos
- Normal = ascendente; invertida = corto por encima del largo
- La inversión precede a recesiones — un aviso, no un veredicto
- Duración
- %ΔPrecio ≈ −D × Δy (porcentaje por cada 1 % de rendimiento)
- Cupón más bajo / vencimiento más largo → duración más larga
- Mide el riesgo de tipos de interés
- Convexidad
- La curva que la duración omite: +½ C (Δy)²
- Siempre positiva — ganancias mayores, pérdidas menores
- Importa más en los grandes movimientos del rendimiento
- Qué es un bono
Ideas clave
Qué llevarte de este tema
- Un bono es un préstamo, no una participación. Eres un prestamista al que se le deben cupones fijos más la devolución del valor nominal al vencimiento. El cupón es un porcentaje fijo del valor nominal, así que su efectivo nunca cambia cuando se mueve el precio — y no tienes potencial al alza ni voto de propietario.
- El precio y el rendimiento se mueven en sentidos opuestos (el balancín). Rendimiento corriente . Cuando los tipos suben, los precios de los bonos existentes caen. El tipo de cupón iguala al rendimiento solo al par, y la vara de medir total es el rendimiento al vencimiento.
- La curva de tipos es una instantánea de los bonos de un emisor en distintos vencimientos en un solo momento — no un único bono a lo largo del tiempo. La normal tiene pendiente ascendente; la invertida (corto por encima del largo) es un indicador adelantado que ha precedido a recesiones pero no garantiza ninguna.
- La duración es la sensibilidad a los tipos: , un movimiento porcentual por cada 1 % de cambio del rendimiento (no dólares). Los cupones más bajos y los vencimientos más largos significan duración más larga — más riesgo de tipos de interés.
- La convexidad es la curva que la línea recta de la duración omite: . El cuadrado la hace siempre positiva — ganancias mayores, pérdidas menores — e importa más en los movimientos grandes del rendimiento. La duración sola no es exacta para los grandes vaivenes.