Griegas y cobertura

Valorar una sola opción es un cálculo puntual. Llevar un libro entero de ellas es un trabajo — continuo, nervioso, que sangra pérdidas y ganancias — y se gestiona casi por completo a través de las griegas. Valoración de opciones os dijo de dónde salen delta, gamma, theta, vega y rho; este curso va de vivir de ellas, hora a hora.

Esto es lo que aprenderéis a hacer con cada griega:

• Delta y gamma — mantened vuestra exposición a la acción clavada en cero, y entended por qué la gamma (la rapidez con la que se mueve la delta) nunca la deja quieta.
• Theta y rho — las griegas del reloj: el alquiler que pagáis por mantener opcionalidad y el tirón silencioso de los tipos de interés.
• El dilema gamma–theta — las dos caras de una misma moneda: no hay convexidad sin pagar el decaimiento, ni decaimiento sin estar corto de convexidad.
• Vega y la superficie de volatilidad — la volatilidad implícita es un paisaje que se curva a lo largo del strike (asimetría y sonrisa) y del vencimiento (estructura temporal); vuestro libro está largo o corto de vega en cada punto.
• Cobertura delta-neutral — por qué y con qué frecuencia recubrís, y el brutal dilema entre el error de cobertura y los costes de transacción.
• Gamma scalping — la operación que da dinero a las mesas largas de gamma, donde todo se reduce a una pregunta: ¿superó la volatilidad realizada a la implícita que pagasteis?
• Atribución del P&L — descomponed el cambio de la jornada en piezas de delta, gamma, theta, vega y rho hasta explicar cada euro.

Este es el curso más práctico de la escalera cuantitativa — cada griega se gana su sitio con una analogía, un número resuelto y un gráfico con el que podéis trastear. Traed Valoración de opciones; la vais a usar entera.