Futuros y forwards

Antes de que las opciones doblen los resultados en forma de palo de hockey, aprended el derivado de línea recta — una promesa de operar más tarde a un precio fijado hoy. Bloquead un precio, liquidad cada día y conoced el contango.

Los primeros derivados, sin misterios — qué es un contrato a plazo (forward), por qué su resultado es una línea recta y simétrica, en qué se diferencian los futuros cotizados de los forwards privados, las garantías y el ajuste diario a mercado, la base, el contango y el backwardation, coberturistas frente a especuladores, la valoración por coste de mantenimiento, y cómo renovar contratos. Con números resueltos, diagramas de resultados y un simulador de ajuste de garantías por todas partes.

Ya sabéis comprar un activo hoy al precio de hoy. Este curso va del otro trato: acordar hoy un precio para operar más tarde — el derivado más simple que existe, y el cimiento sobre el que se construye cada opción.

Un forward es solo un apretón de manos: «Te compraré tu barril de petróleo dentro de tres meses por 80 $, salga el precio que salga». Un futuro es la misma idea, pulida y pasada por un mercado organizado para que desconocidos puedan fiarse de ella. Ambos tienen el resultado más honesto de las finanzas — una línea recta y simétrica: cada euro que gana un lado, lo pierde el otro.

Aprenderéis:

Qué es un forward — la obligación, la línea de resultado, y por qué es lineal y simétrica, al contrario que los resultados doblados de las opciones.
Futuros frente a forwards — cómo un mercado, una cámara de compensación y la estandarización convierten una promesa privada y frágil en algo que podéis negociar con cualquiera.
Garantías y ajuste a mercado — por qué los futuros se liquidan cada día, qué es un ajuste de garantías (margin call) y cómo el apalancamiento corta por los dos lados.
Valoración por coste de mantenimiento — la fórmula de no arbitraje que clava el precio forward justo en el precio de contado más el coste de esperar.
Contango y backwardation — por qué la curva de futuros sube o baja, y qué le hace eso a quien mantiene una posición a lo largo del tiempo.
Coberturistas, especuladores y renovación — quién transfiere riesgo, quién lo alquila, y cómo mantenéis viva una posición más allá de su vencimiento.

Terminad esto y options-basics encaja solo: una vez que habéis sentido un resultado recto en las manos, el momento en que un resultado se dobla — el sentido mismo de una opción — se vuelve imposible de pasar por alto.

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