Esta es la prueba de fuego. Seis lecciones construyeron el motor de riesgo desde una sola frase hacia afuera: qué afirma realmente el VaR sobre un horizonte, un nivel de confianza y una pérdida; cómo leerlo en el histórico ordenado, en una curva normal o en un enjambre de Montecarlo; cómo escalan las pérdidas con la raíz cuadrada del tiempo; por qué el déficit esperado mira más allá del precipicio que el VaR se niega a asomar; y cómo el backtesting y el semáforo de Basilea mantienen honesto a un modelo. Sin formulario, sin pistas, sin vuelta atrás: cada respuesta se bloquea en el instante en que la envías, las opciones erróneas son las trampas exactas que hacen saltar por los aires mesas de riesgo reales, y tu puntuación permanece oculta hasta el final.
Cómo funciona este examen
Este es un examen calificado. Las preguntas llegan de una en una. Una vez que envías una respuesta, es definitiva — no hay vuelta atrás, no hay segundo intento, y una respuesta incorrecta simplemente suspende esa pregunta. Tu puntuación permanece oculta hasta el final, donde necesitas un 70% para aprobar. Lee todas las opciones antes de comprometerte.
Un informe de riesgo indica: 'VaR a 1 día al 99% = 4,2 M$'. ¿Cuál es la lectura correcta de esa línea?
Selecciona una respuesta para continuar.
Cualquiera que sea la puntuación que muestre, la cadena que acabas de someter a estrés — la frase del VaR, los tres métodos de estimación, la regla de la raíz cuadrada del tiempo, el déficit esperado y el backtesting que mantiene honesto todo el conjunto — es la alfabetización en la que se apoyan todo gestor de riesgos y todo regulador. Aquí está el tema entero de un vistazo.
Big picture
La caja de herramientas del valor en riesgo
- Valor en riesgo
- Qué es el VaR
- La frase: horizonte + confianza + importe de la pérdida
- El VaR es un cuantil de la distribución de pérdidas
- NO te dice cuán grave llega a ser la cola
- Leer 'VaR a 1 día al 99% = 4,2 M$' = superación en el peor 1% de los días
- Simulación histórica
- Ordena el P&L realizado, lee el percentil directamente
- No supone distribución — colas gruesas incorporadas
- Compromiso de la ventana: estable frente a reactiva
- No puede superar el peor día observado; efecto fantasma/eco
- VaR paramétrico
- VaR = z por sigma por valor
- z = 1,645 (95%), 2,326 (99%), de una cola
- Raíz cuadrada del tiempo: 10 días = 3,16 por 1 día
- VaR de dos activos + beneficio de diversificación (corr < 1)
- La normalidad subestima las colas gruesas; mala para opciones
- VaR de Montecarlo
- Simula, revaloriza, lee el percentil
- La revalorización completa maneja carteras no lineales/de opciones
- El error se reduce como uno entre raíz de M (4x para la mitad)
- Basura entra, basura sale — depende del modelo
- Déficit esperado
- Pérdida media más allá del VaR (CVaR)
- El déficit esperado siempre es mayor o igual que el VaR
- Coherente: subaditivo donde el VaR puede fallar
- El FRTB de Basilea usa el déficit esperado al 97,5%
- Backtesting y límites
- Excepciones esperadas = (1 menos c) por N
- Test de Kupiec: ¿es consistente el recuento de excepciones?
- Semáforo de Basilea: verde 0-4 / amarillo 5-9 / rojo 10+
- Colas gruesas, prociclicidad, pruebas de estrés
- Qué es el VaR