Este es el desafío. Cada herramienta que afilasteis a lo largo de cinco lecciones se vuelve ahora contra vosotros: ganancia total y crecimiento compuesto, el bamboleo y la peor caída, los ratios que ponen precio al riesgo, la línea entre la habilidad y una marea creciente. Algunas preguntas os dan números y una respuesta incorrecta que suena convincente; haced la aritmética y elegid la conclusión que de verdad se deduce.
Cómo funciona este examen
Este es un examen calificado. Las preguntas llegan de una en una. Una vez que envíes una respuesta es definitiva — no hay vuelta atrás, ni segundo intento, y una respuesta incorrecta simplemente suspende esa pregunta. Tu puntuación permanece oculta hasta el final, donde necesitas un 70% para aprobar. Lee cada opción dos veces antes de comprometerte.
Inviertes $2,000, vendes por $2,400 y cobras $200 en dividendos por el camino. ¿Cuál es tu ROI?
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Resumen del curso
Agrupad todo aquello en lo que os pusieron a prueba en una sola imagen: cuatro preguntas, las métricas que responden a cada una y la trampa que cada una desactiva:
Visión de conjunto
El desafío de las métricas de inversión
- ¿Habilidad o suerte?
- ¿Cuánto creció?
- ROI: ganancia total, ciega al tiempo
- CAGR: tasa anual geométrica
- Trampa: la media aritmética sobreestima el crecimiento volátil
- ¿Qué riesgo tenía?
- Volatilidad: bamboleo habitual, simétrico
- Drawdown máximo: peor caída de pico a valle
- Trampa: los drawdowns profundos necesitan recuperaciones desproporcionadas
- ¿Mereció el riesgo?
- Sharpe: exceso ÷ volatilidad total
- Sortino: exceso ÷ desviación a la baja
- Calmar: CAGR ÷ peor drawdown (geométrico)
- ¿Habilidad o la marea?
- Beta: co-movimiento con el mercado
- Alfa: rentabilidad más allá del CAPM = habilidad
- Trampa: beta alta + alfa negativo = suerte/apalancamiento
- ¿Cuánto creció?
Puntos clave
Has aprobado si…
- Lees ROI y CAGR como trabajos distintos —ganancia total frente a la tasa anual geométrica— y nunca dejas que una media aritmética disfrace el lastre de la volatilidad.
- Tratas volatilidad y drawdown como complementarias, e instintivamente te agarras a
1/(1 − d) − 1cuando alguien resta importancia a una caída profunda. - Sabes mantener Sharpe, Sortino y Calmar ordenados: dos ratios aritméticos que difieren en el denominador, más el Calmar —el raro geométrico basado en drawdown—.
- Separas la marea del remo: la beta es el viaje, el alfa es la habilidad, y una rentabilidad gorda sobre una beta alta con alfa negativo es suerte (o apalancamiento) disfrazada.
- Por encima de todo, juzgas un fondo leyendo los números juntos, y sabes decir la frase que resume el curso entero: una gran rentabilidad en un viaje brutal es suerte; una rentabilidad sólida en un viaje tranquilo es calidad.