Aquí es donde se retiran las redes de seguridad. Sin pretests, sin analogías de calentamiento, sin “adivina antes de leer” — solo el curso, preguntándote si algo se te ha quedado. Todo lo que necesitáis, las cinco lecciones anteriores ya os lo enseñaron. Leed cada opción dos veces; la trampa suele ser la que está acertada en un 90 %.
Cómo funciona este examen
Este es un examen calificado. Las preguntas aparecen de una en una. Una vez que envías una respuesta, es definitiva — no hay vuelta atrás, ni segundo intento, y una respuesta incorrecta simplemente suspende esa pregunta. Tu puntuación permanece oculta hasta el final, donde necesitas un 70 % para aprobar. Lee cada opción dos veces antes de comprometerte.
Un amigo dice 'un protocolo de préstamo DeFi es solo un banco que vive en una blockchain'. ¿Cuál es la corrección más certera?
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Repaso del curso
Big picture
Toda la máquina del préstamo DeFi
- El préstamo DeFi, de principio a fin
- Mercados monetarios agrupados
- Pool de contrato compartido, no un gestor de banco
- Los proveedores ganan, los prestatarios sacan, mismo pool
- El token-recibo (aToken/cToken) acumula rendimiento
- Sin permisos, sin verificación de crédito, sin KYC
- Sobrecolateralizado: sin recurso, sin identidad
- Garantía y LTV
- LTV = deuda ÷ garantía
- El LTV máximo limita el préstamo; el umbral de liq. es mayor
- La diferencia entre ellos es el colchón de seguridad
- Los activos volátiles reciben factores de garantía más bajos
- Capacidad de préstamo = garantía × LTV máximo
- Modelo de tipos de interés
- Utilización U = prestado ÷ aportado
- Curva acodada: suave bajo el óptimo, empinada arriba
- La zona empinada defiende la liquidez retirable
- Tipo de aportación = préstamo × U × (1 − factor de reserva)
- El tipo de aportación, siempre por debajo del de préstamo
- Factor de salud y liquidación
- FH = Σ(garantía × umbral de liq.) ÷ deuda
- Una FH por debajo de 1 implica liquidable
- Los keepers/bots liquidan por la bonificación
- La penalización de liquidación paga al liquidador
- El close factor limita la deuda devuelta por liquidación (≤50 %)
- Flash loans y riesgos
- Flash loan: sin garantía porque es atómico
- Se devuelve en una tx o todo revierte
- Los ataques con flash loan explotan oráculos, no el préstamo
- Deuda incobrable → respaldo de reservas y módulo de seguridad
- E-mode, modo de aislamiento y bucle desplazan el riesgo
- Mercados monetarios agrupados
Ideas clave
Qué recordar
- Un mercado monetario es un contrato agrupado y autónomo, no un banco — proveedores y prestatarios comparten un pool de liquidez, aportar acuña un recibo que genera intereses (aToken/cToken), es sin permisos y sin verificación de crédito, y los préstamos se sobrecolateralizan porque el protocolo no tiene identidad ni recurso al que recurrir (Aave, Compound, MakerDAO).
- El LTV acota el préstamo — LTV = deuda ÷ garantía; el LTV máximo limita cuánto puedes pedir prestado mientras que el umbral de liquidación, más alto, es donde te liquidan, y la diferencia entre ambos es tu colchón. Los activos volátiles reciben factores de garantía más bajos, y la capacidad de préstamo = garantía × LTV máximo.
- La utilización tarifica el préstamo — U = prestado ÷ aportado impulsa una curva acodada de dos pendientes (suave bajo el punto óptimo, empinada por encima para defender la liquidez). El tipo de aportación ≈ tipo de préstamo × U × (1 − factor de reserva), así que los proveedores siempre ganan menos de lo que pagan los prestatarios.
- El factor de salud vigila la solvencia — FH = Σ(garantía × umbral de liquidación) ÷ deuda; en cuanto baja de 1, los bots keeper liquidan la posición, devolviendo hasta el close factor (≤50 %) de la deuda a cambio de garantía más una bonificación de liquidación.
- Los flash loans y los oráculos definen los riesgos reales — un flash loan es sin garantía solo porque es atómico (se devuelve en una transacción o todo revierte); los ataques con flash loan explotan una debilidad aparte, normalmente un oráculo manipulable. La deuda incobrable se respalda con reservas y un módulo de seguridad, y el E-mode, el modo de aislamiento y el bucle recursivo remodelan todos el riesgo que asumes.